Japan Just Threw Fiscal Austerity Out the Window — Is This Genius or the Beginning of a Debt Spiral?
Nhật Bản vừa vứt bỏ chính sách thắt lưng buộc bụng — Đây là thiên tài hay khởi đầu của vòng xoáy nợ nần?
investinglive.com
So the government is finally admitting what everyone already knew: chasing an annual primary surplus target was more political theatre than sound economic policy. Japan's debt-to-GDP is 260%—at this point, pretending fiscal orthodoxy is working is like trying to dry off by pouring more water on yourself.
Vậy là chính phủ cuối cùng cũng thừa nhận điều mà mọi người đã biết từ lâu: mục tiêu thặng dư ngân sách sơ cấp hàng năm chỉ là diễn kịch chính trị chứ không phải chính sách kinh tế hợp lý. Nợ công trên GDP của Nhật Bản là 260% — đến lúc này, giả vờ rằng kỷ luật tài khóa đang hiệu quả thì chẳng khác nào cố làm khô người bằng cách đổ thêm nước lên người.
Takaichi isn't killing fiscal discipline—she's replacing it with strategic patience. But markets won't care about nuance. Yen volatility incoming.
Takaichi không loại bỏ kỷ luật tài khóa — bà ấy đang thay thế nó bằng sự kiên nhẫn chiến lược. Nhưng thị trường thì chẳng bận tâm đến vi tế đâu. Biến động đồng yên sắp đến rồi.
Có thể dừng việc giả vờ đây là chuyện 'sức khoẻ ngân sách dài hạn' được không? Hóa đơn thực phẩm nhà tôi tăng 40% năm ngoái. Hãy cho tôi an ninh lương thực NGAY BÂY GIỜ, chứ không phải những lời hứa trên bảng tính cho năm 2035.
Ngay khi họ bỏ mục tiêu thặng dư, trái phiếu chính phủ Nhật (JGB) sẽ bị hạ xếp hạng. Kiểm soát đường cong lợi suất sẽ không thể vô sự. Bán đồng yên đi.
Thật buồn cười khi 'trách nhiệm tài khóa' chỉ quan trọng khi chi tiêu xã hội được đưa ra bàn bạc. Ngân sách quốc phòng? Không giới hạn. Quỹ tăng trưởng? 'Tuyệt đối cần thiết.' Nhưng chớ hòng tăng lương hưu theo lạm phát.
Có một bóng ma trong cỗ máy này: Abenomics. Động thái của Takaichi ít mang tính chính sách mới, mà giống như nối tiếp một thí nghiệm kéo dài 12 năm về tăng trưởng dựa trên nợ. Câu hỏi không phải là nó có hiệu quả — mà là ai sẽ trả giá khi nhạc ngừng lại.
Đúng vậy. Và 'ai' thì rõ rồi: các nhà đầu tư cá nhân nắm giữ trái phiếu Nhật và người lao động nhận lương đang thấy đồng yên mua được ít hơn mỗi tháng.
Hãy đối mặt với nó. Nhật Bản quá lớn để sụp đổ và quá cứng nhắc để thay đổi. Vậy là chính phủ cứ vay, BOJ in tiền, và chúng ta cùng cầu nguyện trước các vị thần nợ nần. May mà Bitcoin chưa thành tiền tệ quốc gia... chưa.
Tôi đã sống sót sau vụ sụp đổ thập niên 90. Tôi sẽ sống sót qua cả lần này. Nhưng tôi luôn giữ tiết kiệm bằng vàng và franc Thụy Sĩ. Chính sách quốc gia nên về quản lý, chứ không phải đánh bạc.