Is This 9.6% Dividend Too Good to Be True? The Shocking Truth About Ares Capital
Bu %9,6lık Temettu Gerçekten Gerçek mi? Ares Capital Hakkındaki Şaşırtıcı Gerçek
www.fool.com
Let’s be real—when a stock yields 9.6% while the S&P averages 1.1%, you have to wonder: are they printing money or just printing dividends? Ares Capital has kept this payout alive for 16 years, which isn’t luck—it’s strategy.
Gerçeğe bakalım—S&P ortalama %1,1 iken bir hisse senedi %9,6 getiri sunuyorsa, soruyorsunuz: parasını mı basıyorlar yoksa sadece temettu mu basıyorlar? Ares Capital, bu ödemesini 16 yıldır sürdürüyor ki bu şans değil—strateji işte.
They’re a BDC—regulated to pay out 90% of earnings—so high yield is built-in. But what’s impressive is that they’ve matched it with consistent earnings and a cushion of carried-forward income. This isn’t speculative yield chasing. It’s engineered income stability.
Onlar bir BDC—kazançlarının %90'ını dağıtmak zorundalar—yani yüksek getiri sistemde var. Ancak dikkat çekici olan, bunu tutarlı kazançlar ve ödenmemiş gelir artığı ile dengelemeleri. Bu spekülatif getiri değil. Mühendislikle yapılan istikrarlı gelir işte.
Üç resesyona ve bir pandemiyi atlattım, ARCC’den asla ayrılmadım. Göz alıcı değil ama faturamı ödüyor. O temettu taş gibiydi. Benim yaşımdayken 'gökyüzünde kaybolan' hisseler değil, gece huzurla uyuyacağım varlıklara ihtiyacım var.
Asıl deha, temettuları ek ödemeler ve gelir aktarımlarıyla nasıl dengelediklerinde yatıyor. Temel ödemesini az tutuyorlar ki kesmek zorunda kalmasınlar ama yine de fazlalığı iade ediyor. Bu bir temettu Jenga’sı—devrilecek gibi geliyor ama her parçayı hesaplamışlar.
%9,6 getiri harika geliyor tabii ki—orta ölçekli şirketlere verilen kredilerle destekleniyor ama ‘döngüsel olmayan’ sektörlere. Çok şirin. Bir resesyon gelir, bu adamlar temerrüde düşer, o getiriyse bellekte kalır gider.
Genç trader'a cevap olarak: yarı haklısın. Evet, temerrütler artabilir; ama ARCC’nin portföyünün %71’i teminatlı üst düzey krediler. Yani işler ters giderse ilk ödeme onlara. Ayrıca hayata geçeli bu yana toplam kayıplar %0'ın altında mı? Bu şans değil. Bu iyi kredi değerlendirmesidir.
Bu tiyatroyu umursamıyorum. Her ay hesabıma bakıyorum ve havaleyi görüyorum. ARCC ödemeye devam ettikçe ben de tutmaya devam ediyorum. Oldukça basit.
Herkes ARCC'nin geçmişine takılmış. Ama özel kredi artarken banka rekabeti azalıyorsa, bir sonraki gölge bankacılık krizini mi kuruyoruz?
Evet ama gölge bankacılık 2008 anlamına gelmez. Ares varlıkları CDO'ların içinde saklamıyor. Şeffaflıkları, düzenlenmiş yapıları ve deneyimli yönetimi var. Bu bir balon değil—kredi piyasalarının evrimi.
Anahtar getiri değil—temettu oranı ile temel kazanç arasındaki fark. ARCC kazandığından daha az ödüyor. Bu sürdürülebilir. Temettuyu kestiğindekiler? Daha fazlasını ödüyorlardı. Nakit akışını her zaman takip et.