Is the Euro’s Winning Streak Built on Fed Weakness, Not Eurozone Strength?
ユーロの好調は欧州経済の実力よりも、FRBの弱腰に支えられている？
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The EUR/USD just keeps climbing—six days in a row—and it’s not even flinching at weak Eurozone manufacturing data. The real story isn’t in Frankfurt; it’s in Washington. Every tick higher screams ‘Fed cut coming.’
EUR/USDは上昇を続け、6日連続で上昇中だ。ユーロ圏の弱い製造業データにもまったく動じていない。真の舞台はフランクフルトではなく、ワシントンにある。ユーロの一歩一歩の上昇は、『利下げ』の到来を雄弁に語っている。
Kevin Hassett, the incoming dove-in-chief at the Fed? Great for risk assets, terrible for USD credibility. Meanwhile, Powell’s silent—blackout period or silent retreat? This market is pricing in not just a cut, but a regime change.
FRBに来る新入りのハサス氏、いわばハト派の帝王？ リスク資産にとっては好都合だが、米ドルの信認にとっては最悪だ。一方、パウエル氏は沈黙中――沈黙期間なのか、それとも戦略的退却か？ 市場は単なる利下げではなく、体制変革を価格に織り込んでいる。
みんな『ユーロ圏のデータが弱い』って言うけど、実際にはユーロが上昇し続けている。目を覚まして！ 市場はすでにユーロ圏の悪いニュースをすべて織り込んでいる。現在のユーロは、ドル指数（DXY）の弱さに動かされている。それだけだ。『PMIがどうした！』といくら叫んでも、市場は数週間前から気にしなくなっている。
ああ、またか。『弱いデータ、強い通貨』という、おなじみの話だ。基本的条件が全く無視される世界に生きるのは、さぞ快適だろう。一方、1.13で売った私のEUR/USDポジションは、今やとびきり高価な記念品と化している。
君の言うことには一理ある。だが忘れるな――市場心理はあっという間に変わる。1つの強い米雇用統計で、この『ドル売り』の流れは一瞬で逆転する可能性がある。
現実を見よう。PMIのデータは弱いだけでなく、構造的に破綻している。だが為替市場は先行きを見ている。今日の欧州を価格に織り込んでいるのではなく、明日のFRBの失敗を織り込んでいるのだ。
ハサス氏の指名は政治的な芝居にすぎない。ホワイトハウスが安すぎるドルを望んでいることを市場に示している。だが生産性は改善しない。生産性を高めるのは投資と構造改革だけだ。
私は1.14でEUR/USDを買った。ただじっと眺めてるだけ。理由は分からないが、利益はもらうよ。明日のISM製造業PMIで利益が蒸発しないように祈ってる。
小口トレーダーが笑ってる？ それが本当の警告サインだ。