Exxon's Profits Tanked 12%… So Why Is Wall Street Throwing a Party?
エクソンの利益12％減なのに、なぜウォール街は祝杯を上げてるの？
www.cnbc.com
Exxon just dropped Q3 earnings that beat analyst expectations — despite oil prices cratering and net income falling 12%. How? Record production in Guyana and the Permian Basin is offsetting price declines. This isn’t luck; it’s the result of ruthless cost discipline. In a market this volatile, that kind of operational muscle is pure gold.
今四半期、原油価格が暴落し純利益が12％減少したにもかかわらず、エクソンはアナリストの予想を上回る決算を発表した。どうやったのか？ガイヤナとパーミアン盆地での生産記録が価格下落を補っているのだ。これは偶然ではない。徹底したコスト管理の賜物だ。これほど変動の激しい市場では、こうした運営力こそまさに純金のような価値を持つ。
まあやめてよ。『記録的な生産』って聞こえはいいけど、結局すべて借金で拡大してるだけなんだから。未来を担保にしつつ、自分たちで自分を褒めてるようなものだ。それに現実を見よう、「35ドルで二桁のリターン」なんてのは都合のいいモデル上の空論にすぎない。
あなたは上流工程のコスト曲線の理解が足りないね。ガイヤナの損益分岐点は25ドルを下回っている。だからこそここで拡大しているんだ。これは賭けではない。地質的な幸運に対する裁定だ。
パーミアンの数字はすごいが、廃水処理コストがじわじわ上がっている。地質的な限界に達しつつあるのだ。今重要なのは利益ではなく、含水層を壊さずにこの状態を維持できるかどうかだ。
化石燃料の利益は跳ね上がっているのに、気候適応の資金は枯渇している。石油会社の研究開発には税控除という形で補助金を与えながら、再生可能インフラには同等の資金を出さない。この皮肉は原油のようにどろどろしている。
一方、俺の『デジタル原油』ポートフォリオは40％下落中。エクソンは配当を払う。ビットコインはミームしか払わない。これ以上言う必要あるか？
また配当が上がった？よし、さらに買うことにする。安定したリターンはミーム株より上だ。ごめんね、リテール勢のみんな。
水の問題に関しては間違っていないが、エクソンのパーミアンでの廃水リサイクル率は既に90％を超える。彼らは目隠しで掘っているわけではない。データに基づく適応なのだ。
90％は聞こえがいいが、再利用されたスラッジに含まれる塩分や重金属はどうなる？そのスラッジは蒸発池に捨てられ、生態系に還らないのだ。リサイクル率と循環性を混同してはいけない。