¿La mayor ilusión financiera del siglo XXI? Dentro de la 'máquina de dinero infinito' de MicroStrategy

Ustedes simplemente no lo entienden. Saylor no estaba construyendo una empresa, estaba construyendo un movimiento. Mientras ustedes se preocupaban por dividendos que pierden valor por la inflación, él acumulaba el dinero más sólido jamás creado. El bitcoin es oro digital. Y Strategy fue el primer gran vehículo corporativo en apostarlo todo. Ahora se burlan del apalancamiento, pero en 2045, cuando el bitcoin llegue a 13 millones, desearán tener sus huevos.

El apalancamiento amplifica las ganancias. Todos lo sabemos. Pero también amplifica las pérdidas. Y cuando el activo que respalda tu patrimonio no genera flujo de caja — solo está ahí esperando que suba de precio — no estás en una inversión. Estás en un casino especulativo. El hecho de que las acciones de Strategy valieran el doble de sus tenencias de BTC significaba que estábamos pagando por polvo de hadas.

Vale, pero seamos realistas: cada compra de acciones es una apuesta por una historia. La de MicroStrategy solo fue más ruidosa. Y durante un tiempo, funcionó. Todo el mundo quiere enriquecerse rápido. No necesitamos otra clase sobre fundamentos. Necesitamos alfa.

La ironía es que Saylor se convirtió en víctima de su propio éxito. Al comprar tanta bitcoin, ayudó a inflar su precio, y luego su acción fue subiendo más allá de cualquier nivel racional. Es un precio reflexivo: las expectativas alimentan la realidad, que alimenta más expectativas. Pero cuando el sentimiento cambia, la caída es más pronunciada.

Vale, vale, estoy largo en BTC y corto en paciencia. Pero no finjamos que los E.T.F. lo resolvieron todo. IBIT cobra comisiones y no tienes derechos de gobernanza. Strategy permitió a inversores minoristas subirse al tren del apalancamiento. Ahora tienen miedo de vender, pero el FOMO aún no termina.