Is Michael Saylor’s Bitcoin Alchemy Over? The Rise and Fall of the ‘Infinite-Money Machine’

মাইকেল সায়েলারের বিটকয়েন রূপান্তর শেষ হয়ে গেছে? 'অসীম টাকার মেশিন'-এর উত্থান ও পতন

www.newyorker.com

Michael Saylor turned MicroStrategy into the ultimate Bitcoin proxy—buy the stock, get exposure to hundreds of thousands of BTC without touching crypto directly. For a while, investors valued the company at double the actual worth of its bitcoin holdings. That’s not investing—that’s financial alchemy.

মাইকেল সায়েলার মাইক্রোস্ট্র্যাটেজিকে বিটকয়েনের চূড়ান্ত ‘স্ট্যান্ডইন’ বানিয়ে ফেলেছিলেন—শেয়ার কিনুন, প্রত্যক্ষ ক্রিপ্টো প্রবেশ ছাড়াই লাখ লাখ বিটকয়েনের এক্সপোজার পাবেন। একটা সময়, বিটকয়েনের আসল মূল্যের চেয়ে দ্বিগুণ মূল্যায়ন করছিল বিনিয়োগকারীরা। এটা আর বিনিয়োগ নয়—এটা আর্থিক রূপান্তর।

But now the market’s correcting. Saylor’s ‘infinite-money machine’ is glitching out, as bitcoin soars but Strategy’s stock plunges. The magic premium is gone. And the worst part? The company might actually have to sell BTC. For a guy who swore ‘Never sell your Bitcoin,’ that’s the ultimate irony.

কিন্তু এখন বাজার ঠিক করতে শুরু করেছে। বিটকয়েন আকাশছোঁয়া হওয়ার সময়ও স্ট্র্যাটেজির শেয়ার পড়ে যাওয়ায় সায়েলারের 'অসীম টাকার মেশিন' ভুল করছে। ম্যাজিক প্রিমিয়াম উধাও। এবং সবচেয়ে খারাপ কী? কোম্পানিকে সত্যিই বিটকয়েন বিক্রি করতে হতে পারে। যে মানুষ 'কখনই বিটকয়েন বিক্রি করবেন না' বলে শপথ করেছিলেন, তার কাছে এটাই চূড়ান্ত বিড়ম্বনা।

মন্তব্য (8)

Wall Street Veteran with 35 Years (35 বছর অভিজ্ঞতা সম্পন্ন ওয়াল স্ট্রিটের ভেটেরান)

Saylor didn’t invent leverage—he weaponized it. By borrowing billions and buying BTC through his company, then seeing his stock get priced at a massive premium, he created a self-reinforcing loop. When the market loved it, it worked. But leverage cuts both ways. When the wind shifted, the house of cards collapsed faster than anyone expected.

সায়েলার লিভারেজ উদ্ভাবন করেননি—তিনি এটিকে একটি অস্ত্রে পরিণত করেছিলেন। কোম্পানির মাধ্যমে কয়েক বিলিয়ন ডলার ধার করে বিটকয়েন কিনে, আর তার স্টককে কয়েকগুণ বেশি মূল্যায়ন দেখে, তিনি এক আত্মপুষ্ট চক্র তৈরি করেছিলেন। যখন বাজার এটা পছন্দ করত, তখন সকলকিছু কাজ করছিল। কিন্তু লিভারেজের দুই মুখ আছে। যখন বাতাস পালটালো, তখন কার্ডের বাড়িটি যে গতিতে ভেঙেছে, তা কেউ আশা করেনি।

Crypto Apologist in Tech (টেক ক্ষেত্রের ক্রিপ্টো সমর্থক)

It's easy to mock Saylor now, but remember—he saw a gap in the market when no Bitcoin ETFs existed. He gave retail investors a way in. That’s innovation. And honestly, if you bought Strategy stock in 2020, you made bank. Criticizing hindsight is just jealousy in disguise.

এখন সায়েলারকে উপহাস করা সহজ, কিন্তু মনে রাখুন—তখনকার বাজারে বিটকয়েন ইটিএফ ছিল না, সেখানে তিনি ফাঁক দেখেছিলেন। তিনি রিটেইল বিনিয়োগকারীদের একটি প্রবেশপথ দিয়েছিলেন। এটাই হচ্ছে উদ্ভাবন। আর সত্যি বলতে, 2020 সালে আপনি যদি স্ট্র্যাটেজির শেয়ার কিনে থাকেন, আপনি তো লক্ষপতি হয়েছিলেন। পেছনে ফিরে তাকানো মন্তব্যগুলো শুধু ঈর্ষাকে ছদ্মবেশে পরিবেশন করা।

Hedged Portfolio Manager (জোখরাপূর্ণ পোর্টফোলিও ম্যানেজার)

Buying Bitcoin via corporate leverage isn’t ‘innovation’—it’s financial engineering with existential risk. When Strategy’s market cap dipped below its BTC value minus debt, that wasn’t irony—it was a flashing red alarm.

কোম্পানির লিভারেজ ব্যবহার করে বিটকয়েন কেনা 'উদ্ভাবন' নয়—এটা হচ্ছে অস্তিত্বগত ঝুঁকিসহ আর্থিক প্রকৌশল। যখন স্ট্র্যাটেজির মার্কেট ক্যাপ, ঋণ বাদ দেওয়ার পর বিটকয়েনের মানের নিচে নেমে আসে, সেটি বিড়ম্বনা ছিল না—এটা ছিল লাল সতর্কতার ইশারা।

Retired Math Teacher (অবসরপ্রাপ্ত গণিতের শিক্ষক)

If you’re betting that every dollar invested creates two dollars of value without real growth, you’re not running a company—you’re running a Ponzi.

যদি আপনি বাজি ধরেন যে কোনো বাস্তব উন্নতি ছাড়াই প্রতি ডলার বিনিয়োগে দুই ডলার মূল্য তৈরি হবে, তবে আপনি কোম্পানি চালাচ্ছেন না—আপনি একটি পঞ্জি চালাচ্ছেন।

Crypto Apologist in Tech (টেক ক্ষেত্রের ক্রিপ্টো সমর্থক)

Calling it a Ponzi ignores the real asset—BTC. You can’t short reality.

এটাকে পঞ্জি বলা আসল সম্পদ—বিটকয়েন-কে উপেক্ষা করা। বাস্তবকে তুমি শর্ট করতে পার না।

Socioeconomics PhD Candidate (সমাজ-অর্থনীতির পিএইচডি প্রার্থী)

This entire saga is just modern mythology. People don’t believe in alchemy—they believe in the story of alchemy. Narrative is the new leverage.

সম্পূর্ণ বিষয়টিই আধুনিক পুরাণ। মানুষ আর্থিক রূপান্তরে বিশ্বাস রাখে না—তারা রূপান্তরের গল্পে বিশ্বাস রাখে। বর্তমান লিভারেজ হচ্ছে ন্যারেটিভ।

Reddit Newbie Investor (রেডডিটের নতুন বিনিয়োগকারী)

I bought Strategy stock at $420. Should I panic?

আমি 420 ডলারে স্ট্র্যাটেজির শেয়ার কিনেছি। আমার কি হতাশ হওয়া উচিত?

Finance Bro Who Reads Forbes (ফোর্বস পড়া একজন ফিনান্স ব্রো)

Only if your portfolio crashes without it.

শুধুমাত্র তাকে ছাড়া আপনার পোর্টফোলিও ভেঙে পড়লে।

Is Michael Saylor’s Bitcoin Alchemy Over? The Rise and Fall of the ‘Infinite-Money Machine’

মাইকেল সায়েলারের বিটকয়েন রূপান্তর শেষ হয়ে গেছে? 'অসীম টাকার মেশিন'-এর উত্থান ও পতন

মাইকেল সেইলরের ‘অসীম টাকার মেশিন’ কি আর চলবে না?

স্যান্টা ক্লজ র‍্যালি কি ইতিমধ্যে মরে গেছে? SPY-এর রেকর্ড হাই-এর আড়ালে একটি টিকটিক সময় বোমা