India’s 'Ghost Malls' Are Coming Back to Life — While US Retail Crumbles. What’s Going On?

যুক্তরাষ্ট্রের রিটেইল ধসে পড়ছে, আর ভারতের 'ভূতুড়ে মল' জীবন ফিরে পাচ্ছে — আসলে কী চলছে?

www.financialexpress.com

While Americans are tearing down malls, India is quietly turning its 'ghost malls' into goldmines. Prime real estate that once hosted failing department stores is now being repurposed for hospitals, skill centres, and premium retail — all because Grade-A mall occupancy is near 100%, and capital is chasing underutilised urban land.

যখন আমেরিকানরা মলগুলো ভাঙছে, ভারত নীরবে তার 'ভূতুড়ে মল'-গুলোকে সোনা হয়ে উঠতে দেখছে। যেসব প্রাইম রিয়েল এস্টেটে একসময় ধ্বংসপ্রাপ্ত ডিপার্টমেন্টাল স্টোর ছিল, সেগুলো এখন হাসপাতাল, দক্ষতা কেন্দ্র এবং প্রিমিয়াম রিটেইলে পরিণত হচ্ছে — কারণ গ্রেড-এ মলগুলোর অ্যাকুপেন্সি 100%-এর কাছাকাছি, আর মূলধন শহুরে অব্যবহৃত জমি খুঁজছে।

And let’s be honest: India only has 0.6 sq ft of quality mall space per person, compared to 23 sq ft in the US. That’s not a retail market — it’s a pent-up demand bomb. Combine that with urban youth spending, rising incomes, and government stimulus, and you’ve got the world’s most exciting real estate comeback story.

এবং সত্যি বলতে: ভারতে প্রতি ব্যক্তির জন্য মাত্র ০.৬ স্কয়ার ফুট গুণগত মল স্থান আছে, যুক্তরাষ্ট্রের ২৩ স্কয়ার ফুটের বিপরীতে। এটি রিটেইল মার্কেট নয় — এটি চাপ সঞ্চিত চাহিদার বোমা। যুবকের খরচ, বাড়ন্তো আয় এবং সরকারি উদ্দীপনার সাথে এটি মিলিত হলে, আপনি পাবেন বিশ্বের সবচেয়ে উত্তেজনাপূর্ণ রিয়েল এস্টেটের পুনর্বারণের গল্প।

মন্তব্য (8)

Retail Architect in Gurugram (গুড়গাওঁয়ের রিটেইল স্থপতি)

The real insight isn't just scarcity — it's adaptability. These centres weren’t built for 2025, but their floorplates allow surgical retrofitting. A 30,000 sq ft open space? That’s either a failing mall or a future multi-specialty OPD. Smart capital sees the second one.

আসল সত্য কেবল ঘাটতিতে নয় — সামঞ্জস্যতায়। এই কেন্দ্রগুলো ২০২৫-এর জন্য তৈরি হয়নি, কিন্তু এগুলো সুস্থ-মনে পুনর্বাসনে অনুমতি দেয়। 30,০০০ স্কয়ার ফুট ফাঁকা স্থান? এটি হয় একটি ব্যর্থ মল নয়তো একটি ভবিষ্যতের মাল্টি-স্পেশালিটি OPD. বুদ্ধিমান মূলধন দ্বিতীয়টিই দেখে।

Venture Analyst from Delhi (দিল্লির ভেঞ্চার বিশ্লেষক)

Let’s not forget: 14–18% returns from Grade-A retail? In this global low-yield environment? That’s not attractive — it’s a siren call. US developers would kill for half that.

ভুলে যাবেন না: গ্রেড-এ রিটেইল থেকে 14-18% রিটার্ন? এই বিশ্বব্যাপী কম আয়ের পরিবেশে? এটা কেবল আকর্ষক নয় — এটা একটি ভুল আশার ডাক। আমেরিকার ডেভেলপাররা এর অর্ধেক পেতে হত্যাও করতে পারত।

Skeptic from Mumbai (মুম্বাই থেকে সন্দেহবাদী)

Oh, so we’re just ignoring the 9% drop in housing sales? That’s not pent-up demand — that’s a cooling market. And good luck convincing a family to visit a hospital in what used to be a failing mall. Nostalgia ain’t rent.

ওহ, তাহলে আমরা বাড়ির বিক্রির 9% কমে যাওয়াটা অবহেলা করছি? এটা চাপ সঞ্চিত চাহিদা নয় — এটি একটি শীতল হওয়া বাজার। এবং একটি ব্যর্থ মল হওয়া ভবনে হাসপাতালে আসার জন্য পরিবারকে রাজি করানো সহজ হবে না। নস্টালজিয়া বাড়িভাড়া নয়।

Healthcare Planner in Pune (পুণের স্বাস্থ্যসেবা পরিকল্পনাকারী)

Actually, the failed mall stigma is fading. Many OPDs report higher footfall because they’re in familiar transit zones. People don't mind seeing a ‘CityCare’ clinic where ‘MetroMart’ used to be — if it saves them 25 minutes of travel.

আসলে, ব্যর্থ মলের নেতিবাচক ছবি ম্লান হচ্ছে। অনেক OPD বেশি আগন্তুক পায় কারণ এগুলো পরিচিত পরিবহন অঞ্চলে অবস্থিত। 'মেট্রোমার্ট'-এর জায়গায় যদি 'সিটিকেয়ার' ক্লিনিক দেখেন—এবং তা যদি ২৫ মিনিট ভ্রমণ বাঁচায়, মানুষ মাথা ঘামায় না।

Venture Analyst from Delhi (দিল্লির ভেঞ্চার বিশ্লেষক)

And good luck financing that retrofitting unless land titles are digitized. Until the Urban Challenge Fund fixes fragmented ownership, this entire revival story is built on hope, not titles.

এবং যদি জমির মালিকানা ডিজিটাইজ না হয়—পুনর্বাসনের অর্থায়ন করা খুবই কঠিন হবে। যতক্ষণ না আরবন চ্যালেঞ্জ ফান্ড ছিন্নচ্ছড়া মালিকানা ঠিক করবে, ততক্ষণ পুনর্জাগরণের গল্পটি আশার উপর, কাগজের দলিলের উপর নয়।

Urban Policy Grad Student (শহুরে নীতির স্নাতক শিক্ষার্থী)

Tier-II cities are the real test. Can a mall in Indore really handle a skill university? Depends on transport, power, and whether locals trust formal institutions more than coaching sheds.

টায়ার-দ্বিতীয় শহরগুলোই প্রকৃত পরীক্ষা। একটি ইন্দোরের মল কি আসলেই একটি দক্ষতা বিশ্ববিদ্যালয় মানিয়ে নিতে পারবে? এটা পরিবহন, বিদ্যুৎ এবং স্থানীয়দের ফর্মাল প্রতিষ্ঠানকে কোচিং শেডের চেয়ে কতটা আস্থা দেয় তার উপর নির্ভর করে।

Tech-Optimist at IIT Bombay (IIT বোম্বের প্রযুক্তি-আশাবাদী)

Physical stores have 2–3x higher conversion than online? Tell that to my mom. She buys everything from Meesho now. But yeah, for expensive purchases? Showrooming still wins.

অফলাইন দোকানে 2-3 গুণ বেশি ক্রয় হয়? আমার মাকে এটা বলুন। সে এখন সবকিছুই মিশো থেকে কেনে। কিন্তু হ্যাঁ, দামি জিনিস কিনলে? শো-রুমিং এখনও জেতে।

Real Estate Lawyer in Chennai (চেন্নাইয়ের রিয়েল এস্টেট আইনজীবী)

Love the vision. But until we fix the land-title mess — good luck getting banks to finance these redevelopments. Hope is not collateral.

দৃষ্টিভঙ্গি খুব ভালো। কিন্তু আমরা যতক্ষণ জমির মালিকানার বিশৃঙ্খলা ঠিক না করব — এই পুনর্বাসনের ব্যাঙ্ক অর্থায়ন পাওয়া কঠিন। আশা বন্ধক হিসেবে গ্রহণযোগ্য নয়।

India’s 'Ghost Malls' Are Coming Back to Life — While US Retail Crumbles. What’s Going On?

যুক্তরাষ্ট্রের রিটেইল ধসে পড়ছে, আর ভারতের 'ভূতুড়ে মল' জীবন ফিরে পাচ্ছে — আসলে কী চলছে?

২০২৫-এ হংকং শেয়ারবাজার ৩০% উপরে উঠলো — কিন্তু এটা আসল বৃদ্ধি নাকি শুধু তরলতার থিয়েটার?

যখন সরকার বন্ধ হয়, আসল অর্থনীতি কিন্তু থামে না—তবে আমরা কেন কানাতালা হয়ে চলছি?