Ford Stock Doubled in 5 Years—Is It Still a Hidden Gem or Have We Hit Peak Hype?
৫ বছরে ফোর্ড স্টকের মূল্য দ্বিগুণ—এখনও কি এটি একটি লুকানো রত্ন, না সব 'হাইপ' শেষ?
ফোর্ডের স্টক পাঁচ বছরে প্রায় দ্বিগুণ হয়েছে, ৯৯.৭% আয় নিয়ে—একটি প্রাচীন অটোমেকারের জন্য এটি চমৎকার। কিন্তু আসল প্রশ্ন এটা নয় যে এটা ঊর্ধ্বমুখী হয়েছে, বরং তা ধরে রাখা কি সম্ভব। সম্প্রতি বৈদ্যুতিক গাড়িতে আক্রমণাত্মক উদ্যোগ, সফটওয়্যার বাজি এবং খরচ কাটানোর কারণে এই লাভ এসেছে। তবু ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লো মডেল বলছে, হালনাগাদ মূল্য ১৫% বেশি, ১৩.৪৭ ডলারে, যিনি বলছেন প্রতিপক্ষের ২৪x-এর তুলনায় ১১.৪x-এ থাকা তার কম পিই মানে ‘হেলাফেলা’ করা হচ্ছে।
তাহলে কি ফোর্ড সস্তা কারণ কেউ টার্নআরাউন্ড গল্পটি বিশ্বাস করছে না, নাকি কারণ তারা ‘মোটামুটি ভালো’ পরিস্থিতি মূল্যে ধরে নিচ্ছে? সত্যি কথা বলতে—এই অটোমেকারের অংশগুলো একটা মেথে থাকা কার্বুরেটরের চেয়েও বেশি। সত্যি কথা হলো, স্টকের ভবিষ্যৎ কেবল সংখ্যার উপর নির্ভর করে না। এটা গল্পের উপর: বিনিয়োগকারীরা ‘নতুন ফোর্ড’ গল্পটি কিনবে কি না, নাকি ‘পুরোনো ভি৮’-এর মতো চিকিত্সা করবে?
আসুন আমরা নিজেদের বোকা বানাই না। ‘নতুন ফোর্ড’ গড়ে উঠেছে তিন বছরে ১২ বিলিয়ন ডলার বৈদ্যুতিক গাড়ি ক্ষতির ওপর। হ্যাঁ, ICE মার্জিনগুলি EV-এর স্বপ্নগুলির জন্য অর্থ যোগাচ্ছে, কিন্তু একটি কোম্পানি কতদিন লালচ কাটতে পারে আর এটাকে ‘কৌশলগত বিনিয়োগ’ বলতে থাকে? এটা টেসলা ২০১২ নয়। ফোর্ড কোনো বিপ্লব ঘটাতে নগদ পুড়াচ্ছে না—সে পুরনো লাভ পুড়িয়ে দেখাচ্ছে যে সে পারে।
আপনি ছোট ছোট গাছের মধ্যে হারিয়ে বড় বনটি দেখতে পাচ্ছেন না। ফোর্ডের এফ-১৫০ লাইটনিং আমেরিকায় সবচেয়ে বেশি চুরি হওয়া বৈদ্যুতিক গাড়ি। চোর লাভজনক পণ্য চুরি করে না। এটি হলো দৃঢ় চাহিদা।
ঠিক তাই। বাজার অনিশ্চয়তা অপছন্দ করে। কিন্তু স্বচ্ছতাকে পুরস্কৃত করে। এখন ফোর্ডের কাহিনী দ্বিধাগ্রস্ত: ব্লুওভাল প্রচন্ড কাজ করছে বনাম পুরোনো দেনা তাকে নিচে টানছে। এই টানাপোড়েনই বাজার মূল্যায়নকে এলোমেলো করে দিচ্ছে।
আসল সমস্যা কি জানেন? UAW (অটো ওয়ার্কার্স ইউনিয়ন) চুক্তি। গতবারের ধর্মঘট ফোর্ডের উপর 3 বিলিয়ন ডলারের বোঝা চাপিয়েছিল। EV-এ বিনিয়োগ সবই নির্ভর করে শ্রমিক শান্তির উপর। কিন্তু বেতন বাড়ানো, চিকিৎসা ব্যয়, অবসর ভাতা—এগুলো বাস্তব। একটা ইউনিয়ন বিবাদ থেকে DCF মডেল দিয়ে বেরোনো যাবে না।
শুনুন, আমার বাবা রুজ প্ল্যান্ট-এ ৩৮ বছর কাজ করেছেন। ফোর্ড শুধু একটা স্টক না। এটা আমাদের গর্ব। এটা ইতিহাস। আমরা এর জন্য সমর্থন করি। কিন্তু গর্ব ডিভিডেন্ড দেয় না।
এই সমস্ত মনোভাব কেবল হৈ-হৈ। আসল লাভ লুকিয়ে আছে ‘ফোর্ড প্রো’ মার্জিন এবং ইভি ক্ষতির মধ্যেকার পার্থক্যে। বাণিজ্যিক ফ্লিট (গাড়ি দল) বিদ্যুতায়নেই আসে লাভের প্রভাব। এটাই আপনার প্রাধান্য।
ফোর্ডের সফটওয়্যার খেলা মিষ্টি। কিন্তু আমরা সত্যিই কি মনে করি পুরনো ডেট্রয়েটের অটোমেকার ওভার-দ্য-এয়ার আপডেট ও ব্যবহারের অভিজ্ঞতার ক্ষেত্রে টেসলা বা রিভিয়ানকে ছাড়িয়ে যেতে পারবে? এখন গাড়ি হলো চাকাযুক্ত কম্পিউটার। পুরনো খেলোয়াড়রা পিছিয়ে আছে।
যিনি বলছেন শুধু সফটওয়্যার নিয়ে কথা—আমি লাইনে কাজ করি। আমার হাতেই ওই ট্রাকগুলো তৈরি হয়। আমরাই ফোর্ড তৈরি করেছি। কোড নয়।