Hong Kong Stocks Surged 30% in 2025 — But Was It Real Growth or Just Liquidity Theater?
২০২৫-এ হংকং শেয়ারবাজার ৩০% উপরে উঠলো — কিন্তু এটা আসল বৃদ্ধি নাকি শুধু তরলতার থিয়েটার?
news.futunn.com
Here’s the kicker: only a handful of giants like Tencent and Alibaba lifted the market. Nearly 50% of stocks actually lagged behind the index. Add furious sector rotation—internet, then new consumption, then drugs—and you’ve got a minefield for average investors. Was 2025 a structural bull run or just a liquidity illusion?
এখন মজার কথা: শুধুমাত্র টেনসেন্ট আর আলিবাবার মতো কয়েকটি দৈত্যই বাজার তুলে ধরেছে। প্রায় ৫০% শেয়ার ইনডেক্সের চেয়ে পিছিয়ে ছিল। সেক্টর ঘোরাঘুরি যুক্ত হলো— ইন্টারনেট, তারপর নতুন খাত, তারপর ওষুধ — সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য এটা এক মাইনফিল্ড। ২০২৫ কি গঠনমূলক বুল মার্কেট ছিল নাকি শুধু তরলতার মায়া?
ডেটা মিথ্যা বলে না: শুধু ৫টি শেয়ার থেকে ৭০% লাভ এসেছে। এটা কোনো বুল মার্কেট নয়, এটা পুঞ্জিভূত উৎসব। রিটেইল বিনিয়োগকারীরা যারা 'হট' সেক্টর ধরেছিল, সেক্টর ঘোরানোর কারণে তাদের ক্ষতি হয়েছে। বৈচিত্র্য? আসলে 'জুয়া খেলাতেই বেশি মনোনিবেশ।
আহ, হ্যাঁ, 'ডিডলারাইজেশন' — এমন একটি অর্থনৈতিক স্বপ্ন যা বাজারকে তোলে যদিও কেউ আসলে টাকা ফেরত আনছে না। শুধু পাওয়ারপয়েন্ট সহ আশাবাদের মতো লাগছে।
আপনি আসল ছবি মিস করছেন। ফেড ইজিং সাইকেল বাস্তব, 'ডিডলারাইজেশন' কোনো জাদুর গুঁড়ো নয়। দেশগুলি সত্যিই রিজার্ভ বৈচিত্র্যকরণ করছে। এটা ধীরে হচ্ছে, কিন্তু দিক স্পষ্ট। এটাই হংকং-এ আগত মূলধনকে শক্তি দিচ্ছে।
মূল্যায়ন আর তরলতা নিয়ে কথা হচ্ছে কিন্তু ঘরের হাতি উপেক্ষা করা হচ্ছে: এআই-এর উৎপাদনশীলতা আসল আর ক্রমাগত বাড়ছে। টেনসেন্ট আর বাবা শুধু শেয়ার নয় — এরা নতুন ইনফ্রাস্ট্রাকচার। তাই বিনিয়োগকারীরা ভিড় করছে।
সিআইসিসি-এর সাম্প্রতিক প্রতিবেদন অনুযায়ী, ২০২৬-এ ক্রেডিট সাইকেল প্রতিহত হতে পারে। এটি মূল্যায়ন বৃদ্ধির সীমা ঠেকাবে। নতুন নীতির উদ্দীপনা ছাড়া বাজার আর উঠবে না। সিলিং তুমি ভাবছ তার চেয়ে কম।
তাহলে কি এর মানে আমার 'নিরাপদ' ডিভিডেন্ড শেয়ার ইটিএফ আরও ঊর্ধ্বমুখী থাকবে, নাকি আমি ক্র্যাশের আগেই মাথায় কিনে ফেলেছি?
ইতিহাসে, আয় বৃদ্ধি ছাড়া মূল্যায়ন বৃদ্ধিতে বাজার যেতে হয় সেটি কঠোরভাবে ঠিক হয়। আমরা এই ছবি দেখেছি: ১৯৯৯ টেক বুম, ২০০৭ বাড়ি'র বাবল। আজকের দিনে আশাবাদ নয়, সতর্কতা প্রয়োজন।